富龙热电（000426）一直在做着变身为有色矿企的美梦，但证监会的一纸否决让美梦终未成真。

　　两度夭折的矿企美梦似乎没有挫败富龙热电重组的信心，6月8日公司再次发布公告，宣布继续推进公司重大资产重组事项，并将有效期延长一年。随后，有私募人士又告诉记者，兴业集团拟置入萤石储备到富龙热电。

　　目前公司尚未披露第二次重组被否的原因。7月12日，记者致电富龙热电董秘办公室，但电话一直无人接听。分析人士普遍认为，对富龙热电而言，似乎没有别的出路了，重组是缓解公司的困局的唯一途径。

　　变身有色矿企失败

　　这已经是富龙热电第二次重组失败了，在此之前的2008年，富龙电力就曾试图与兴业集团接触，但由于金融危机袭来，重组不了了之。可以看得出，富龙热电是铁了心要重组，而重组方内蒙古兴业集团似乎也非要借富龙热电之壳上市不可。

　　公开资料显示，富龙热电的前身赤峰市煤气热力总公司，主营业务为城市供水、供热等，主要对居民进行销售。2008年公司净利润亏损1.34亿元，虽然2009年有所改善，但是2010年依然是亏损的命运，而2011年一季度公司再亏653.49万元。可以看得出，这一主营业务使公司不堪重负。

　　为了摆脱困局，富龙热电看中了兴业集团的矿产资源。公司重组公告显示：拟与内蒙古兴业集团进行重大资产置换，置入有色金属采选及冶炼类资产，置出上市公司除包商银行0.75%股权及中诚信托3.33%股权外的全部资产负债；置换差额部分由富龙热电向兴业集团发行股份购买，发行价14.50元/股。交易完成后，兴业集团将持有公司33.02%的股份，为第一大股东。预计置入的有色金属采选及冶炼类资产估值为18.09亿元，置出估值为11.44亿元的上市公司资产。

　　此次重组拟置入资产为兴业集团持有的锡林矿业、融冠矿业、巨源矿业、富生矿业、双源有色（冶炼企业）五家公司100%的股权。其中，锡林矿业还持有储源矿业51%的股权（兴业集团持有储源矿业49%的股权未来也将择机注入上市公司）。重组完成后，公司主营业务将由城市供热供电变更为有色金属的采选及冶炼。

　　公司置入矿企权益金属储量合计129.72万吨锌，1086.66万吨铁，4.7万吨铅以及1.53万吨钼。公司置入的五家矿企中锡林矿业和融冠矿业储量较大，是铁锌矿；巨源矿业和富生矿业是铅锌矿；储源矿业是钼矿。双源有色是铅冶炼公司，目前拥有在建的8万吨/年铅冶炼项目。

　　随着融冠、富生及储源矿业的产量逐步投放，2011年置入矿企合计锌、铁、铅金属产量预计将在2009年基础上翻番。

　　融冠矿业产量三年内扩张300%。2009年融冠矿业开始扩建，设计扩建后年生产能力为135万吨， 2010年底扩建工作完成，开始试生产。故2010年生产能力按49.50万吨考虑， 2011年新增生产能力按75%达产考虑，则2011年生产能力为113.63万吨。且融冠矿矿石品位自2009年后逐步提高，预测2012年该矿产量接近2009年产量的4倍。

　　富生矿业2008年、2009年选矿量明显下降，分析主要原因是2008年铅锌价格下降幅度过大，企业从充分利用资源价值角度出发,放慢了开发进程。随着铅锌价格在2010年不断走强，预计2011年将恢复至预设产能9万吨/年。储源矿业2007年10月，180万吨采选工程竣工投产，2008 年1-10月生产经营。2009年采选工作进行了1个月左右时间，基本处于停产状态。2010年5月开始正常生产，估计2011年将达到预设产能178.2万吨/年。

　　富龙热电重组再次以失败告终。5月24日，富龙热电发布公告称，公司重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易事宜未获得通过。

　　然而，在投资者期望破灭之际，6月8日，公司公告宣称，重组延长一年，方案决议的各项内容不作变更。执著的富龙热电的这一公告让投资者信心重振。

　　国都证券策略分析师杜彤认为，公司重组被否可能是因为没有吃透监管层借壳上市的新规，很多条件没有满足。不过，只要公司还能拿出好的方案，未来依然可能获得批准。

　　兴业集团拥有多家优质矿业资产

　　兴业集团拥有大量优质矿业资产。目前兴业集团未置入上市公司的矿企除天贺矿业(银矿)和莹安矿业（萤石矿）拥有采矿权外，荣邦矿业、唐河时代、铜都矿业、银漫矿业和兴业矿业均拥有探矿权。随着探矿的深入，探矿权将逐步转采矿权，潜在的同业竞争问题将随之显现。

　　第一创业证券分析师巨国贤认为，由于以上矿企大多存在和上市公司同业竞争问题，公司资产重组完成后进一步融资收购集团其他优质矿业资产将成为大概率事件。收购集团内资产将进一步扩张公司资源储量，增强其作为有色矿业类上市公司的核心竞争力和提高盈利水平。

　　吉兴业是兴业集团的实际控制人。地处赤峰的内蒙古兴业集团是由吉兴业、吉兴军、吉兴民、李建英及吉兴辉共同发起设立的。吉兴业占80%股权，是控股股东和实际控制人。

　　目前兴业集团年采选矿石450万吨，主要产品涵盖了金、银、铜、铁、锌、铅、铟、铋、锡、钼、铂、钯等多种有色金属、黑色金属及稀贵金属。集团整体经济技术实力位列中国铅锌综合矿山企业前五强、内蒙古有色金属采选业第一。

　　兴业集团最近三年的业务以有色金属行业的投资为主，积极从事探矿业务，还有一部分畜牧业务、宾馆服务业及工业品加工生产等。现公司注册资本4亿元，已成为拥有总资产58亿元，在职员工6500余人，年产值9亿元，利税2.7亿元的现代综合有色企业集团。

　　公司二次重组本打算置入矿企权益金属储量合计129.72万吨锌，1086.66万吨铁，4.7万吨铅以及1.53万吨钼。公司置入的五家矿企中锡林矿业和融冠矿业储量较大，是铁锌矿；巨源矿业和富生矿业是铅锌矿；储源矿业是钼矿。双源有色是铅冶炼公司，目前拥有在建的8万吨/年铅冶炼项目。

　　私募人士告诉记者，富龙热电二次重组失败后，兴业集团拟置入萤石储备到富龙热电。其中所说的萤石储备应该是莹安矿业。

　　据了解，莹安矿业坐拥2万吨萤石开采指标，持续受益。萤石成分为氟化钙，属不可再生的战略资源，是发展氟化工的源头，也是核电生产的必备原料以及动力电池的重要原料。据中国化学矿山工业协会统计，我国的酸级萤石只有25年的可供量。自2010年5月国家开始对萤石矿实行开采总量控制，并下达开采总量控制指标；原则上不再受理新的萤石矿的勘查、开采登记申请。莹安矿业2010年拥有2万吨萤石开采指标，居内蒙古地区前列，作为资源型企业将持续受益。

　　除此之外，兴业集团还拥有多家矿业类优质资产。天贺矿业拥有内蒙古东乌旗白音呼布苏木银矿采矿权。根据《内蒙古自治区东乌珠穆沁旗吉林宝力格矿区银矿详查报告》（2005年12月）该矿储量为银金属量505吨，金金属量0.82吨，铜4508吨。目前，天贺矿业的生产规模为12万吨/年。

　　唐河时代拥有特大型铜镍矿河南周庵矿区的探矿权。该矿探矿已完成详查，正在积极申请办理采矿权证。根据《唐河县周庵铜镍矿详查地质报告》，该矿矿产资源储量在153万吨左右，其中镍32.43万吨、铜12万吨、伴生金12.87吨、银588吨、硫60.63万吨、三氧化二铬46.53万吨、钴1.06万吨、伴生的14种有益矿产近700吨，是河南省目前发现的最大镍矿。

　　机构继续豪赌公司重组

　　对富龙热电而言，机构是一股不可忽视的力量。

　　重组的失利，最为受伤的当然是看好富龙热电重组预期的机构。5月24日，富龙热电重组失败的消息传出后，机构似乎可能被吓退。然而，6月8日，公司发布继续推进重组的公告后，市场对机构退出的猜疑减弱。

　　值得注意的是，在富龙热电5月25日和5月26日跌停时，都出现了机构大量抛售的情况。5月25日有机构卖出了347.77万元股票，5月26日有机构卖出4814.47万元的股票，上述两日富龙热电的股价分别收于17.88元/股和16.09元/股。而7月7日富龙热电最高价19.07元/股，最低价为17.36元/股，股价已经与前述价格持平或有一定抬升。而7月7日富龙热电龙虎榜席位上显示，买入第一位和第三位席位都是机构专用，分别买入3728万元、2983万元，卖出前五席位上无机构出现。有分析人士认为，机构如此“ldquo;低抛高买”，可能是继续赌富龙热电的三度重组。

　　截至一季报，富龙热电十大流通股股东中，基金席位占据6席，有2家基金公司大举买入。中国农业银行-宝盈策略增长股票型证券投资基金新进520万股，位列富龙热电的第四大流通股东；兴业银行股份有限公司-兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金新进370.84万股。而摩根士丹利华鑫则有两只基金同时持有该股。此外，记者注意到，宏源证券也持有该股674.73万股，位居富龙热电的第二大流通股股东。

　　机构对于该股的偏爱完全是出于对公司未来重组的看好。杜彤认为，即便重组被否，但公司依然表现出对重组的执著，还是有机构会继续坚守。很多机构热衷于赌重组股，富龙热电能够吸引这么多的机构投资者当然也是因为重组的因素。